從前有三隻小肥豬，牠們五歲後一起搬到城市。由於資金有限，牠們決定合資租一間屋，大豬負責交租金，二豬則負責〔水．電．煤〕，其餘開支就由小豬負責。

起初的兩個星期，牠們的生活也非常融洽。但當狼與牠們成為鄰居後，牠們的關係便變得惡劣了。事件發生於狼搬來的第一天，狼發現牠的鄰居是三隻皮光肉滑的小豬，於是牠便打算用這些小肥豬來烹調晚餐來慶祝自己新居入伙。但鑒於祖先曾被三隻小豬合力擊退的教訓，牠決定先離間小豬們的感情。

首先狼向年紀最小的三豬說三道四，牠對小豬說：「你的哥哥們把你藏在床底的薯片都吃光了！」小豬起初是半信半疑，牠認為哥哥們不會偷吃牠的食物；但牠回到牠床上看一看．藏在床底的食物真的不見了！於是牠便找哥哥們對質。大豬一聽到這個消息便一口咬定是二豬偷吃的，因為二豬是家中最偷吃的。二豬認為自己被冤枉，於是便反指大豬做的，因為大豬最愛說謊。結果牠們互相指摘，感情變得愈來愈差，而小豬決定離家出走，二豬亦回到娘家暫住。

當小豬步出門口時，忽然感到頭部被硬物重擊，幾秒後便暈倒。當小豬醒來後，牠發現自己與哥哥們被鎖在一起，而眼前的影像則是不斷奸笑的大灰狼．．．．．